炒股杠杆是什么意思 西南证券：给予潍柴动力买入评级
尺寸方面，新车的长、宽、高分别为4830/1875/1495mm，轴距2790mm，达到B级车的标准。车尾方面，新车采用了当下流行的贯穿式尾灯，两侧尾灯的主体采用了水滴式的造型，配合透明的灯壳，让新车显得非常时尚动感。
西南证券股份有限公司郑连声近期对潍柴动力进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：产品结构优化效果显著，分红率提升至54.9%》，本报告对潍柴动力给出买入评级，当前股价为13.34元。
潍柴动力(000338)
投资要点
事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入1124.9亿元，同比+6.0%，实现归母净利润59.0亿元，同比+51.4%。单季度来看，Q2实现营业收入561.1亿元，同比+6.5%，环比-0.5%，实现归母净利润33.0亿元，同比+61.7%，环比+27.1%。分红方面，每股派发现金红利0.372元(税前)，分红比例为54.93%，相比23年提升近5pp。
产品结构优化效果显著，利润实现高速增长。24H1公司高利润率产品在细分市场成绩喜人，天然气重卡发动机国内市占率达63.1%；500马力以上6x4牵引车发动机国内市场占有率达44.6%，占据行业第一；大缸径发动机销量约3600台，海外收入占比75.6%；高端液压实现国内收入5.3亿元，同比+6.6%。当前公司产品结构优化效果显著，利润增速远高于收入增速，24H1实现归母净利润59.0亿元，同比+51.4%，毛利率达21.7%，同比+2.3pp，销售利润率达7.9%，创近5年同期最高水平，盈利能力得到加强。此外，Q2公司毛利率为21.4%，同比+1.2pp，环比-0.7pp，主要系将计提的保证类质保费用由“销售费用”调整至“主营业务成本”影响。
重要子公司持续向好，助力公司利润增长。重卡整车板块，陕重汽24H1销量6.3万辆，同比+3.6%；出口3万辆，同比+15.0%，市场占有率达20%；燃气车销量1.7万辆，同比+134.3%。24H1陕重汽实现营收240.1亿元，同比+3.0%，净利润3.2亿元，同比+460.2%，预计出口+燃气车将驱动陕重汽业绩持续向好。智慧农业板块，雷沃实现营业收入98.0亿元，同比+28.1%，实现净利润5.6亿元，同比+34.8%，产品结构趋于大型化、高端化，100/200马力以上拖拉机占比同比+8pp/+3pp。智慧物流板块，凯傲实现收入57.4亿欧元，同比+2.1%，实现净利润1.8亿欧元，同比+24.1%，调整后息税前利润4.5亿欧元，同比+28.3%。其中，以林德、斯蒂尔为代表的叉车业务实现收入43.1亿欧元，以德马泰克为代表的供应链解决方案业务实现销售收入14.5亿欧元。24H1凯傲已走出通胀以及供应链问题的影响，全年业绩持续改善的确定性较高。伴随重要子公司盈利能力的增强，公司利润水平有望迈向更高台阶。
科技创新引领公司持续发展。公司早期开启新能源重卡研发，开发长续航里程重卡、轻卡动力电池产品并实现批量应用，今年伴随行业需求增长，公司新能源重卡销量0.3万辆，同比+129.8%。同时，公司开发大功率燃料电池，面向高速干线物流场景，系统功率提升至300kW，并且在氢能全产业链运营重点区域、先行示范区域完成产品布局，氢燃料电动重卡销量位居行业前列，公司在新能源领域竞争力得到有效提升。此外，公司发布全球首款本体热效率53.09%柴油机、发布全新一代13L/15L/17L天然气发动机等高科技产品，极具竞争力的产品将有助于公司实现对市场的进一步开拓。
盈利预测与投资建议。预计24-26年公司实现归母净利润118.5/136.5/156.7亿元，对应PE为10/9/7倍，未来三年归母净利润年复合增速20.2%，维持“买入”评级。
风险提示：行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.45%，其预测2024年度归属净利润为盈利115.88亿，根据现价换算的预测PE为10.03。
最新盈利预测明细如下：
