融资融券 杠杆 七部门联合发布促进期货市场高质量发展意见
证券时报记者 程丹融资融券 杠杆
国务院办公厅10月11日转发证监会、发改委等七个部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。这一专门针对期货市场的综合性文件，系统全面部署8个方面的政策措施，推动构建全方位、立体化的期货市场发展与监管布局。
证监会期货监管司表示，《意见》立足期货市场实际，按照到2029年、到2035年、到本世纪中叶三个阶段，设计了层次合理、层层递进的发展目标，证监会要锚定目标开展工作，尤其是对于提高大宗商品价格影响力、建设世界一流期货交易所等长远目标，进一步细化分阶段的工作重点，一步一个脚印向着目标扎实迈进。
期货市场高质量发展目标明确
《意见》明确，到2029年，形成中国特色期货监管制度和业务模式总体框架，期货市场监管能力显著增强，品种布局与国民经济结构更加适配，市场深度和定价能力进一步提高，建成一支诚信守法、专业稳健、服务高效的中介机构队伍。到2035年，形成安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的期货市场体系，主要品种吸引全球交易者充分参与，大宗商品价格影响力和市场竞争力显著增强，中介机构综合实力和国际竞争力进一步提高。到本世纪中叶，建成产品齐全、功能完备、服务高效、运行稳健、价格辐射全球的世界一流期货交易所，大幅提升期货市场服务国民经济、配置全球资源能力，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。
《意见》部署了8方面17项重点举措。严格监管期货交易行为方面，《意见》指出，要加强对各类交易行为的穿透式监管，压实中介机构客户管理责任，严格落实账户实名制、交易者适当性等监管要求，完善对异常交易行为的认定标准和处理流程。研究对交易行为趋同账户实施有效监管。密切关注新型交易技术和策略演进，做好前瞻性研究和监管政策储备。
强化高频交易全过程监管，完善高频交易监管规则，根据市场发展变化，适时优化申报收费实施范围和收费标准，规范期货交易所和期货公司的手续费减收行为，取消对高频交易的手续费减收。
严厉打击期货市场违法违规行为方面，《意见》要求，坚决抑制过度投机炒作，严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易。从严查处违法违规行为，严厉打击操纵市场、内幕交易、编造传播虚假信息等违法违规行为，加强公开曝光，对严重违法违规者实施市场禁入。
加强期货公司全过程监管方面，《意见》提出，强化期货公司股权管理和法人治理，规范期货公司及其子公司经营活动，健全期货公司风险出清长效机制，巩固期货市场风险预防预警体系，提高期货市场风险应对和处置能力。
提升商品期货市场服务实体经济质效方面，《意见》明确，充分发挥商品期货期权品种功能，增强大宗商品价格的影响力和竞争力，推动加快建设贸易强国。期现联动服务实体经济高质量发展，提升从期货看宏观、从宏观看期货的能力，更好服务宏观经济管理。
稳慎发展金融期货和衍生品市场方面，《意见》指出，提高金融期货和衍生品市场发展水平，发挥股指期货期权稳定市场、活跃市场的双重功能，助力增强股票市场内在稳定性。深化资本市场领域衍生品监管改革，完善资本市场领域衍生品监管规则，统一对证券期货经营机构开展衍生品交易的监管尺度和强度。健全资本市场领域交易报告库，建立统一规范的机构、产品、交易识别体系，提高数据质量和可用性，推进报告库间数据互通，为强化系统性风险监测监控提供支撑。加强对证券期货经营机构柜台衍生品业务的审慎监管和行为监管。
《意见》在稳步推进期货市场对外开放、深化期货市场监管协作方面也作了安排。《意见》指出，有序推动符合条件的商品期货期权品种纳入对外开放品种范围，允许合格境外投资者参与更多商品期货期权品种交易。加强期货监管部门与现货市场管理部门、其他金融管理部门之间的信息共享、沟通会商和协同联动，妥善应对期现货市场风险，促进期现货市场平稳健康发展。
构建全方位、立体化
监管布局
《意见》明确当前期货市场“还存在服务实体经济质效和价格影响力不强、监管规则和风险防控体系适应性不足等问题”。证监会期货监管司表示，要聚焦重点领域和薄弱环节，有针对性地补短板、转方式、强弱项，通过解决这些问题，不断深化期货市场改革，把握好相互关联政策实施的力度、节奏、步调，一体推进期货市场加强监管、防范风险、促进高质量发展。
《意见》围绕期货市场加强监管、防范风险、促进高质量发展，提出了一系列政策措施体系。将中央金融工作会议关于“五大监管”的要求在期货领域予以细化，以行为监管和机构监管为着力点，以加强穿透式监管和持续监管为工作重点，以功能监管为补充，构建了全方位、立体化的期货市场监管布局。
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证监会期货监管司表示，行为监管方面，既要管合法，严格监管期货交易行为；也要管非法，严厉打击违法违规行为。机构监管方面，强监管政策全面覆盖期货公司股权管理、公司治理、业务经营、风险处置各个环节。穿透式监管方面，要通过严格落实账户实名制、优化实际控制关系账户管理方式、改进大户报告规则等措施，强化对期货交易行为“一看到底”，同时要加强对期货公司股东和实际控制人的穿透审查，严防不符合规定条件的主体控制期货公司。持续监管方面，无论对期货交易行为还是期货公司业务经营，均要加强从准入到退出的全过程监管。功能监管方面，要统一证券期货经营机构开展衍生品交易的监管尺度和强度，着力实现同类业务的监管标准协调一致。
提升期货服务
经济高质量发展能力
《意见》紧扣早识别、早预警、早暴露、早处置，大力提升期货市场应对各类风险挑战的韧性，守住不发生系统性风险的底线。
证监会期货监管司表示，要进一步巩固期货市场运行监测和风险预警体系，完善各项制度规则，用好大数据资源，加强定量分析，推动风险预警体系向数字化、智能化、实时响应转型，进一步提高对期货市场价格波动和资金进出监测的有效性。在风险处置方面，要压实结算参与人责任，优化担保品管理，盘活期货风险准备金，完善“违约瀑布”层次，充实期货市场风险处置资源；要聚焦期货交割、网络与信息技术等关键环节部位，不断夯实基础性制度，筑牢阻断风险传染的“隔离墙”；要健全行业机构风险处置工作协同机制，稳妥出清个案风险。
《意见》还秉持以改革促发展、以开放促发展的理念，全面部署了促进期货市场高质量发展的举措。专章对深化期货市场监管协作进行了部署。
证监会期货监管司指出，在商品期货方面，要聚焦农业强国、制造强国、绿色低碳发展等，完善品种布局，丰富交易工具，不断提升品种功能发挥水平；要优化保证金、做市商相关政策，推动企业套期保值交易降本增效。金融期货和衍生品方面，要进一步发挥股指期货期权功能，助力增强股票市场内在稳定性；要继续推动商业银行参与国债期货交易，提升利率风险管理能力；要采取有效措施，支持中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易。对外开放方面，要统筹好开放与安全，有序扩大期货市场高水平制度型开放，提高我国期货价格的国际影响力。监管执法方面融资融券 杠杆，要加强监管部门、地方政府、司法机关的沟通协作，对试图扰乱市场秩序、危害市场生态的不法分子形成强大威慑。